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美国联邦公开市场委员会在9月18日投票决定今年第二次下调基准利率。7月份美联储实施了自2008年金融危机以来的首次降息。他们将全球增长放缓、贸易政策不确定性和通胀受到抑制作为主要考虑因素。美股周三跌至8月份来最低，因投资者担心全球制造业的健康。一项受到密切关注的指标显示，9月美国制造业指数下降至十年来的最低水平。

新的一年正式开篇，本周周报我们将从正股替代价值的角度对转债市场进行分析，与过去不同当前市场出现多支非提前赎回负转股溢价率标的，这类转债的出现给市场提供了更多的策略也吸引了更为丰富的投资者入场。从转债与正股的核心差异——转股溢价率层面出发：对于负溢价率标的而言正股上涨时弹性不弱于正股，特别考虑到溢价率天然的杠杆属性实为短期博弈多添一份筹码（溢价率走扩的可能）；而转债债底控制了潜在的下行风险，特别对于不少相对低价标的这一保护更显珍贵。换而言之我们讨论的是风险调整后的收益，负溢价率标的拥有明显的相对价值，此类转债拥有不错的替代正股价值。基于这一分析，我们判断部分负溢价率标的将会吸引传统的权益类投资者进入转债市场，从而进一步丰富投资者群体同时活跃流动性，正股替代策略入场的权益风格投资机构其本源是基于对正股未来走势的判断，在流动性满足的前提下有可能将部分正股持仓替换为对应转债品种。需要明确的是正股替代投资者的目标诉求与传统债券投资者参与转债市场的目标诉求可能存在较大差异，正股替代者看重弹性而债券投资者看重安全垫。此处重申我们的推荐风格以及在上周周报做出的提示，转债弹性是未来收益的生命线，天然的需要对高溢价标的多一份谨慎。

3．给予中联航、深圳航空、龙江航空、塔吉克斯坦索蒙航空、伊拉克航空、巴基斯坦航空通报批评。4．给予厦门机场、首都机场通报批评。5．自6月1日起，恢复受理印度航空、土库曼斯坦土库曼航空、乌兹别克斯坦乌兹别克航空、朝鲜航空的客运加班、包机和新增航线航班申请。

籍籍无名的黄伟清，怎么就突然“空降”在对于加多宝、中弘股份至关重要的债务重组中，并被陈鸿道委以重任？《每日经济新闻》记者8月30日实地探访了解到，黄伟清原名冼伟。冼伟及其妻刘红雯常年居住在香港，偶尔才回深圳，“开玛莎拉蒂，一年回深圳四五次吧，上一次见到他们还是五一。”

此外，平安和太保还披露了营运利润，该指标剔除短期投资波动、评估假设变动影响、一次性重大项目调整，更能反映保险公司长期、稳定的盈利能力。平安、太保2019年集团归母营运利润分别同比增长18.1%、13.1%，其中去年下半年同比增长11.8%、11.6%；寿险业务营运利润分别同比增长25.2%、14.7%，去年下半年同比增长13.6%、10.8%。

新东方在第二财季的业绩增长主要得益于K12课后辅导课程的学生入学人数增加，而在这一领域，留学起家的新东方面临最直接的竞争对手便是同为国内知名教育机构的好未来，这或许能解释俞敏洪为何在内部邮件中特意提到“好未来的“不服从调动，视为辞职”，在新东方的宽容文化下，完全不管用。”