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梳理2018年前11月数据，宁夏房地产开发投资同比下降超30.7%，跌幅最大。青海、海南下降超10%，跌幅仅次于宁夏。易居研究院智库中心研究总监严跃进认为，有的地方实施去库存政策，导致房地产开发投资节奏放缓；有些地方市场行情好些，房地产开发投资数据就随之增长。体现了不同城市的特征。

对于这两项议题，笔者认为是十分有利的。首先放宽QFII、RQFII准入条件是吸引外资的一个有效办法。从全球证券市场来看，外资资金量在A股占比是比较低的，恢复到正常配置，对于A股来说是一个好消息。在股价被低估的时候，推动上市公司回购和员工持股，这不仅有利于上市公司发展，也有利于激发员工的工作积极性。他强调，推动公募基金参与个人税收递延型养老账户试点就是中国版的“401K”，中国股市将迎来更多的长期资金，增量是非常庞大的，这是一件有积极意义的事情。

城镇化是现代化的必由之路，也是乡村振兴和区域协调发展的有力支撑。改革开放前，由于人口就业压力巨大、大城市基础设施建设严重不足、以及城乡二元结构等方面的现实国情，城镇化进程较缓慢。1949—1978年，我国城镇人口占总人口比重从10.64%增加到17.92%，平均每年提高不到0.3个百分点。改革开放40年间，我国的城镇化水平快速提升，成为中国发展中的一大奇迹。1978—2018年，全国总人口增长1.5倍，而城镇人口增长4.8倍；城镇人口占总人口比重由17.92%增加到59.58%，平均每年提高1.04个百分点。

其次，是对招行从小型银行快速成长为中型银行、再成长为全球市值前十银行的身份转变不适应。15年前，招行资产规模才6000亿，现在已经突破7万亿，员工超过7万名，资本实力全球第19、市值全球第10，发展速度惊人。我们长成了32岁的身体，但心理和技能上可能还停留在18岁，特别是在管理上还有很多短板。我们在业务经营总体上较为成熟，但企业级的管理水平亟待提升，管理的有效性不足，特别是总分行本部的管理能力和帮助一线解决实际问题的能力欠缺。比如组织割裂、竖井重重，部门银行盛行。管理越位，管理部门拥兵自重，市场一线深受其苦。管理缺位，解决问题的能力欠缺，对市场一线的支持不够。管理不到位，许多管理流于形式，过程管理缺失。

这首先因为房地产税推出的预期——如果征收房地产税，可能会导致二手房出现抛售潮，市场供给短期增大，使房地产销售出现困难，而房地产相对过剩的三四线城市风险是最大的，从避规风险角度来看，房地产商最好的策略是在房产税出台之前，尽量降低库存、降低负债。

大摩：予东风（00489）目标价12港元 评级“增持”摩根士丹利发表研究报告称，相信东风（00489）的股价会于15日内上升，机会率更达70%-80%，给予评级“增持”，目标价12港元。该行称，G20峰会会晤后，中美同意暂停进一步加征关税，预计汽车代工生产商可受惠。